導讀：在全球創投界，無人不知孫正義。這個名字幾乎是神一般的存在，他被譽為“亞洲巴菲特”、“電子時代大帝”、“互聯網世界幕后人”。在中國創投界，提起孫正義，很多人自然而然會想到阿里巴巴，他早年押注阿里大賺2000倍的故事可以說眾人皆知。

近幾年，年歲漸長的孫正義卻變得更加激進。憑借首個千億美元規模的“愿景基金”，孫正義迅速組建了一個科技獨角獸王國，其中不乏Uber、WeWork、滴滴這樣的“超級獨角獸”。

5月18日，軟銀2019年財年成績單出爐，今年一季度凈虧損1.4381萬億日元（約合人民幣956億元，相當于日虧10億）。巨虧的主因是軟銀旗下包括愿景基金（SVF）為主的投資基金業務踩中了“驚天巨雷”。孫正義的獨角獸情節是“愿景”還是“幻覺”？

孫正義在業績說明會上發言

“眼下的世界形勢嚴峻，每天都有壞消息，我個人也是每天都在反思?！避涖y集團董事長兼社長孫正義這樣給5月18日舉行的業績說明會做開頭。

4月上旬，日本軟銀集團（SBG）發布2019年財年巨虧的業績預期后，引發了軒然大波，各種“軟銀滑鐵盧”的討論四起。

5月18日，軟銀2019年財年（2019年4月到2020年3月）的成績單終于出爐，巨虧都發生在今年一季度（2020年1-3月份），軟銀集團凈虧損1.4381萬億日元（約合人民幣956億元）。

這一水平刷新了日本企業的季度業績記錄，超越了東京電力集團在東日本大地震時創下的季度（2011年1月-3月）虧損1.3872萬億日元記錄。就整2019財年而言，軟銀經營虧損1.36萬億日元，凈虧損9616億日元，創成立以來最高，上財年為凈盈利1.4111萬億日元。

由于虧損巨大，孫正義表示，2020年度的所有分紅都未定。

去年巨虧1.9萬億日元

巨虧的主因是軟銀旗下包括愿景基金（SVF）為主的投資基金業務踩中了“驚天巨雷”。2019年財年，軟銀的投資基金整體虧損1.9萬億日元。

“具體來看，整財年網約車公司Uber帶來的損失為51.79億美元，主要是因為市值縮水；由對美國共享辦公WeWork投資減記帶來的損失為45.82億美元，2019年12月份，WeWork的估值為73億美元，而到3月底已縮水至29億美元。另外新冠疫情對基金的投資組合造成了75.02億美元的損失。

軟銀在2017年成立了規模達1000億美元的愿景基金一期，投資組合包括了ARM、Uber、滴滴出行、WeWork等公司。截至目前，已投資了88家公司，總價值為696億美元。

“驚天巨雷”非美國共享辦公公司WeWork莫屬，估值從最高峰470億美元掉到了目前的29億美元。軟銀和WeWork緣起于2017年7月，當時WeWork獲得了由軟銀集團等機構5億美元的A輪融資。此后，隨著WeWork快速擴張，軟銀不斷追加投資，直到成為了其最大股東，WeWork一度估值達470億美元。

誰知隨著WeWork招股說明書的披露竟然戳破了這個“看上去很美”的獨角獸“泡泡”，在招股書爆出六個月時間內虧損9億美元以及公司管理方面的問題后，其估值跌至78億美元，縮水80%，IPO申請被撤回。而作為最大股東的軟銀遭到了重擊，2019年財年第二季度（2019年7月-9月）營業虧損7044億日元，主要因為WeWork估值的大幅減記。此后，軟銀并沒有放棄WeWork，宣布了95億美元的巨額“輸血計劃”，雙方在2019年10月就此達成協議。

不過，在今年4月初，軟銀撤回了協議的部分投資，涉及資金為30億美元。4月7日，WeWork董事會下屬的特別委員會宣布，已向美國特拉華州衡平法院提起訴訟，指控軟銀違反協議，未能完成前述交易。

孫正義說獨角獸都掉新冠的“坑”里了（見上圖）。網約車公司Uber目前的股價為其IPO發行價的7成左右，軟銀投資了15億美元的印度獨角獸OYO酒店，在上月實施降薪措施和臨時休假以應對疫情沖擊。此外，軟銀自身投資的衛星運營公司OneWeb在3月份申請破產。

“愿景基金投資的88家公司中有15家左右將會破產，預計15家公司會成功飛躍 ‘新冠低谷’，經過5-10年可能會成長為下一個雅虎或者阿里巴巴?！睂O正義說。

展開自救，利用阿里股票籌資1.25萬億日元

軟銀已展開自救。在2月上旬到3月下旬間，軟銀股價幾乎被“腰斬”，盡管在此期間軟銀在3月13日宣布了第一份回購計劃，規模為5000億日元，但未能成功止跌。3月23日，軟銀披露了規模達4.5萬億日元（約合410億美元）的資產出售計劃，所籌集的資金中2萬億日元（約合180億美元）將用于回購股票，其余資金用于償還債務、購買公司債券和增加存款，預計將在未來4個季度內完成。終于止住了股票的下跌。

錢從哪兒來？據分析指出，軟銀所持有的流動性較高的阿里股票和其通信子公司股票將包括在出售計劃中。

5月18日，軟銀宣布將在2021年3月前，完成5000億日元的股票回購。孫正義同日還表示，已與銀行達成協議，在4月和5月，利用阿里股票融資1.25萬億日元，方式包括遠期合約、領子合約等。此外，孫正義還不忘在說明會上展示軟銀對于阿里投資的成功。

阿里巴巴市值走勢（ 圖片來源 / 軟銀說明會）

在說明會的提問環節，有人問愿景基金是否已經失敗，“我想你肯定讓我承認這是個敗局，但我想說你要從基金成立以來看這個問題，還要置于今年全球股市大跌的大環境中來看，剩下的就留給你自己判斷?！睂O正義說。

就在去年8月，該集團宣布成立愿景基金二期，規模達1080億美元，聚焦投資人工智能。但在目前的環境中，二期能否順利推進已成為一大懸念。孫正義表示，愿景基金投資組合中已有8家公司上市，可以將這些投資進行回收用于二期投資，也可用軟銀的自有資金先進行投資，慢慢做出成績后，相關外部投資者將會有興趣參與。

“即使現在有疫情，我們也沒有凍結新投資。但將吸取愿景基金一期的經驗教訓，不再那么激進?！睂O正義表示。

馬云將從軟銀董事會辭職

除了巨虧的業績，同日，軟銀還宣布阿里巴巴集團創始人馬云將卸任該集團的董事職務，卸任日期為定期股東大會召開的6月25日。馬云于2007年6月起擔任董事，軟銀并未說明卸任的具體原因。

“我們是志同道合的朋友。馬云之前卸任了阿里巴巴集團董事長，將退離管理一線。在疫情前，我們每個月都會一起吃飯，分享討論管理的想法。這次，我們同時將來自外部的董事成員增加到了4位，軟銀董事會不是 ‘一言堂’，而是充滿討論的氛圍?！睂O正義表示。

馬云并不是首位卸任的軟銀董事成員，就在去年12月末，軟銀集團發布聲明，優衣庫母公司CEO柳井正宣布退出軟銀集團董事會，他作別已擔任18年之久的軟銀董事一職。相關報道指出，柳井正曾對投資WeWork表示不滿。在2017年軟銀官宣投資WeWork的同一天，柳井正接受采訪表示，“孫正義有個壞毛病，就是興趣點不斷變化，這也想干那也想干。不過，這也是他的魅力所在?！?/span>